NPV - kaj je to? NPV: formula. NPV naložbeni projekt

Učinkovite investicijskih procesov igrajo ključno vlogo pri razvoju gospodarstva, izboljšanje konkurenčnosti. Problem zaradi česar so dinamično in ne alternativno značaj je zelo pomembna za sodobno Rusijo. S pomočjo njih je doseglo novo stopnjo produkcijskih sredstev, povečati svoj obseg, razvoj inovativnih tehnologij.

ali je naložba tema dejansko za Rusijo? Morda je odgovor na to vprašanje je informacija Rosstat za leto 2013 kažejo, da je letni tok tujih investicij v gospodarstvo države, v primerjavi s predhodnim letom povečala za 40%. Na splošno se je nabralo tuji kapital v rusko gospodarstvo ob koncu lanskega leta znašal 384.1 milijard ameriških dolarjev. Večina naložb (38%), v predelovalni industriji. 18% obsega vloženega v trgovino in popravila, skoraj toliko (17%) - v rudarstvu.

Po statističnih podatkih, od leta 2012, so gospodarski analitiki ugotovili, da Rusija uvršča na šestem mestu na svetu glede na svojo naložbeno privlačnost in je tudi vodilni med državami Skupnosti neodvisnih držav po tem kazalniku. Tudi v letu 2012, neposredne tuje naložbe na ruskem trgu pokriva 128 velikih predmetov. Dinamika procesa je očitna. Že v letu 2013, v skladu s Rosstat, samo je obseg tujih neposrednih investicij v ruskem gospodarstvu povečala za 10,1% in dosegla vrednost 170.180.000.000 $.

Nobenega dvoma ni, da so vse te naložbe pametno. Investitor vnaprej, preden investira svoj denar, seveda, ocenijo privlačnost projekta komercialno, finančno, tehnično in družbeno.

privlačnost naložb

Zgoraj so statistični podatki in "tehnično" stran. Ta proces je globoko razumeti ga je dobro znano načelo, da mora biti najprej ukrep sedemkrat. Bistvo investicijske privlačnosti kot ekonomsko kategorijo je vnaprej določena s koristmi investitorji neposredno pred vlaganjem svojega kapitala v določenem podjetju ali projektu. Pri naložbah, pozorni na plačilno sposobnost in finančno stabilnost ustanavljanjem podjetij v vseh fazah razvoja so vložili v njegovih sredstev. Zato bi morala biti struktura same investicije, kot tudi njegove tokove, v zameno, optimizirana.

To je mogoče doseči, če družba, kot investicijske sklade, sistematično izvaja strateško vodenje investicij v nova podjetja. Slednja je:

• trezno analizo dolgoročnih ciljev njenega razvoja;
• jim oblikovanje ustrezne naložbene politike;
• izvajanje njegove skladnosti z zahtevano kontrolo pri konstantni popravka vrednosti korelativna s tržnimi pogoji.

Študiral je prejšnji obseg ustanavljanjem investicijsko dejavnost prednostno razmišlja o možnosti za zmanjšanje operativnih stroškov, povečanje tehnološko raven proizvodnje.

Pri oblikovanju strategije nujno upoštevati zakonske pogoje za njegovo izvajanje, za oceno stopnje korupcije v segmentu gospodarstva, ki pogoje napovedi.

naložbe privlačnost vrednotenja Metode

Delijo se na statične in dinamične. Ko je mogoče poenostaviti z uporabo statične metode - strošek kapitala je konstantna skozi čas. Učinkovitost se določi statično dobo investicije vračilno dobo in koeficient učinkovitosti. Vendar pa, kot študijsko uspešnost, so le delno uporabno v praksi.

V realnem gospodarstvu oceniti naložbe bolj uporabljajo dinamično zmogljivost. Tema tega članka bo eden od njih - neto sedanja vrednost (NPV, znan tudi kot RR). Opozoriti je treba, da poleg tega, da uporablja dinamične parametre, kot so:

• notranja stopnja donosa (IRR);
• naložbe donosnost (PI);
• diskontirani vračilna doba investicije (DPP).

Kljub temu pa med omenjenih kazalnikov v praksi, osrednji kraj za bivanje za neto sedanjo vrednost. Morda je razlog za to je, da je ta možnost vam omogoča, da se nanašajo vzroka in posledice - naložbe z vsoto denarnih tokov, ki jih zanje. Oblečene v povratnih vsebin je privedla do dejstva, da je standardna merila za naložbe zaznane NPV. Ta številka še vedno podcenjuje? Ta vprašanja bodo obravnavana v članku kot dobro.

Temeljni Formula za določitev NPV

Neto sedanja vrednost besedilu diskontiranega denarnega toka ali DCF metodami. Njen ekonomski smisel, ki temelji na primerjavi stroškov naložb IC in prilagojene prihodnjih denarnih tokov. Bistveno je NPV izračuna na naslednji način (glej formuli 1.): NPV = PV - Io, kjer:

• PV - sedanja vrednost denarnega toka;
• Io - začetna investicija.

Zgoraj poenostavljena formula za denarni dohodek NPV predstavitvami.

Formula upošteva popust in enkratno investicijo

Seveda ima zgornja enačba (1), da je zapletena, vsaj, da bi ga prikazali v mehanizmu diskontiranja. Ker je pretok sredstev, dodeljenih v času jo popustov s posebnim koeficientom r, ki je odvisna od investicijskih stroškov. Diskontiranje preslikava parameter doseže s časom nastanka različnih tokov (glej formuli 2.), pri čemer je:

• r - popust;
• CF _t - investicijskih plačil nad t let;
• n - število faz projekta.

NPV formula mora upoštevati denarni prilagojeni diskonotom (koeficient r), ki je definiran s strani analitikov vlagateljev, tako da je investicijski projekt upošteva v realnem času in dotok in odtok denarja.

Po zgoraj opisanem postopku, lahko učinkovitost povezavo parametri pritrditev matematično zastopana. Kakšno prava izraža formulo, ki določa bistvo NPV? Kaj je ta slika prikazuje investitor prejme denarni tok po izvedbi investicijskega projekta do njih in odplačuje stroške, navedene v njej (glej formulo 3.), kjer je:

• CF _t - investicijske plačila v času t let;
• Io - začetna investicija;
• r - popust.

Neto sedanja vrednost (NPV formula zgoraj navedene), se izračuna kot razlika med celotnimi denarnih prejemkov, ki jih v določenem trenutku aktualizirana v času, o tveganjih in začetne investicije. Zato je njegova ekonomska vsebina (kar pomeni - trenutna različica formulo) - dobiček, ki ga je vlagatelj prejel z močnim eno samo začetne investicije, to je dodana vrednost projekta ...

V tem primeru govorimo o merilo NPV. Formula (3) - več kot orodje za vlagatelje, pravi kapital, preučiti možnosti za njihovo naložbo v smislu naslednjih koristi. S posodobljenimi glede na trenutni čas denarnih tokov, to je pokazatelj koristi za vlagatelja. Analiza rezultatov res vplivalo tudi na njegovo odločitev: za naložbe ali jih opustiti.

Kaj investitorji negativne vrednosti NPV? To je projekt nedonosnih in nedonosnih naložb v njem. To je nasprotno situacijo s pozitivno NPV. V tem primeru je naložba privlačnost projekta je visoka, in zato takšna naložba poslovni dobiček. Vendar pa je možno, da je, ko je neto sedanja vrednost enaka nič. Nenavadno je, da je v teh okoliščinah naložba opravljena. Kaj investitor NPV? S to naložbo se bo razširila svoj tržni delež. da ne bo prinesla dobiček, ampak bo okrepil stanje poslovanja.

Neto sedanja vrednost na naložbeno strategijo multi-step

Naložbene strategije se spreminjajo svet okoli nas. No, na to temo dejal slavni ameriški pisatelj in poslovnež Robert Kiyosaki, da je naložbeno tveganje ni sam, vendar se zaradi pomanjkanja nadzora nad njo. Ob istem času, nenehno progressiruschaya materialno-tehnične osnove sili vlagatelje, da niso one-off, in rednih naložb. NPV investicijski projekt v tem primeru se določi z naslednjo formulo (3), pri čemer je m - število let, v katerem se investicijsko aktivnost izvedenih I - koeffitsint inflacije.

Praktična uporaba formulo

Jasno je, da da izračune s pomočjo formulo (4), brez uporabe pomožnih orodij, - je precej zamudno. Zato se je praksa izračuna kazalnikov donosnosti naložbe porazdeljene dokaj pomočjo priznanih strokovnjakov preglednico (na primer, ki se izvaja v Excelu). Značilno je, da se oceni NPV investicijskega projekta je treba upoštevati več tokov investicije. Investitor analizira več strategij, da bi končno razumejo tri vprašanja:

• ki zahteva naložbe in koliko fazah;
• kje najti dodatne vire financiranja, kreditiranja v primeru potrebe;
• Ali presega znesek prihodkov predvidenih stroškov, povezanih z naložbo.

Najpogostejši način - skoraj za izračun realne upravičenost investicijskega projekta - je, da za njega NPV 0 parametre s (NPV = 0). Obrazec tabular omogoča vlagateljem brez stroškov časa, brez zatekanja k strokovnjakom, minimalni čas, da vizualizirati različne strategije in kot posledica izbrati najboljšo možnost za učinkovitost investicijskega procesa.

Uporaba Excel za določitev NPV

V praksi investitorji proizvodnjo predvidevanje izračun neto sedanje vrednosti v Excelu? Primer takšnega izračuna, bomo predstavili v nadaljevanju. Metodično zagotavlja možnost ugotavljanja učinkovitosti investicijskega procesa, ki temelji na specializirane funkcije integrirana NPV (). To je kompleksna funkcija deluje z več trditve značilno formulo za določanje neto sedanje vrednosti. Mi dokazati sintakso za to funkcijo:

NPV = (r; Io C4: C11), pri čemer (5) r - diskontna stopnja; Io - začetna investicija
CF1: CF9 - projekt denarnih tokov za obdobja 8.

Na splošno velja, glede na začetno naložbo v 2,0 mln. in kasnejše denarni tokovi v devetih fazah investicijskega projekta in 10% diskontni stopnji, neto sedanja vrednost NPV znašajo 186.39 tisoč. rub. Gibanje denarnega toka lahko predstavimo v naslednji shemi (glej. Slika 1).

Slika 1. denarni tokovi investicijskega projekta

Tako je mogoče, je treba ugotoviti donosnost naložbe in možnosti, prikazano v tem primeru.

Razpored neto sedanje vrednosti

Sodobna investicijskega projekta (IP) je danes po mnenju ekonomske teorije v obliki dolgoročnega razpored kapitalskih naložb. V vsakem časovnem koraku, je značilna nekatere prihodkov in odhodkov. Glavni vir dohodka je iztržek od prodaje blaga in storitev, je glavni cilj teh naložb.

Za izgradnjo NPV-urnik, preučiti obnašanje te funkcije (v pomenu denarnega toka), odvisno od trditev - trajanja različne vrednosti naložbe neto sedanje vrednosti. Če v zgornjem primeru, da je na svoji deveti fazi smo dobili skupno vrednost zasebnega sedanje vrednosti 185.390. Rub., Nato ga omejuje na osmih stopnjah (na primer prodajo poslovanje), smo dosegli 440.850 RR. Rub. Družina - dobimo izgubo (-72.31 tisoč rubljev ..), Six - izguba postane bolj pomembne (-503.36 tisoč rubljev ..), Pet - (-796.890 rubljev ..), Štiri - ( -345.60 tisoč rubljev), tri - .. (-405.71 tisoč rubljev), omejene na dveh stopnjah - .. (-1,157.02 tisoč rubljev) ... Ta razvoj kaže, da je neto sedanja vrednost projekta povečuje na dolgi rok. Po eni strani je naložba donosna, na drugi strani - stabilen investitor bo dobiček od približno sedmi stopnji (glej sliko 2.).

Slika 2. Graf NPV

Izbira možnosti investicijskega projekta

Na sliki 2 je analiza odkrita dva alternativna možno strategijo vlagateljev. Njihovo bistvo je mogoče razlagati zelo preprosto, "Kaj izbrati? - manjši dobiček, ampak takoj, ali večje, kasneje pa" Če pogledamo grafikon, NPV (neto sedanja vrednost) začasno doseže pozitivno vrednost v četrto fazo naložbenega projekta, vendar velja daljše naložbo strategija, vstopamo v fazo utrpeli dobičkonosnost.

Poleg tega smo ugotovili, da NPV vrednost je odvisna od diskontne stopnje.

Da upošteva diskontna stopnja

Ena sestavina formule (3) in (4), na kateri se izračuna projekt neto sedanje vrednosti je določen odstotek popusta, tako imenovana stopnja. Kaj to kaže? V glavnem, pričakovana stopnja inflacije. Trajnostna družba je 6-12%. Povejte več: diskontna stopnja odvisna od indeksa inflacije. Spomnimo znano dejstvo, da v državi, kjer je stopnja inflacije presega 15%, investicije postala nerentabilna.

Imamo priložnost, da se preizkusijo v praksi (ker imamo primer izračun NPV pomočjo Excel). Spomnimo, da je indeks NPV izračuna nam po diskontni stopnji 10% za deveto fazo naložbenega projekta 186.390. Rub., Ki prikazuje dobičke in obresti investitorja. Zamenjaj v Excel-solno miza diskontni stopnji 15%. To nam kažejo funkcijo NPV ()? Izguba (in to je konec devyatietapnoy zaključka investicijskega programa!) Za 32,4 tisoč. Rubljev. Ali investitor dogovorita o projektu s tako diskontno stopnjo? Daleč od tega.

Če bomo samovoljno zmanjšati popust do 8%, preden za izračun NPV, se slika spremeni v nasprotno: neto sedanja vrednost povečala za 296.08 tisoč rubljev ..

Tako, da je predstavitev prednosti stabilnega gospodarstva z nizko inflacijo za uspešne naložbe.

Največji ruski investitorji in NPV

Kaj povzroča dobro računa za zmago strategije vlagateljev? Odgovor je preprost - do uspeha! Predstavljamo oceno največjih ruskih zasebnih vlagateljev v zadnjem letu. Prvo mesto je zasedla Yuri Milner, solastnik Mail.ru Group, ustanovljena DTS sklada. Uspešno je investirala v Facebook, Groupon Zygna. Obseg naložb so primerni za sodobnega sveta. Mogoče, da je razlog, zakaj je potrebno na 35. mesto v svetovnem razvrstitev, tako imenovanega Midas seznamu.

Drugo mesto - Victor Remsha, storjena v letu 2012, briljantno ponudbo za prodajo 49,9% začelo storitev.

Tretje mesto je zasedla Leonid Boguslavsky, solastnik približno 29 internetnih podjetij, vključno Megamarket Ozon.ru. Kot lahko vidite, so trije največji domači zasebni vlagatelji vlagajo v internetne tehnologije, t. E. področju nematerialne proizvodnje.

ali je taka specializacija naključno? Z uporabo orodij, ki določajo neto sedanjo vrednost, poskusite najti odgovor. Zgoraj omenjeni investitorji v moč interneta tehnoloških posebnosti trga bo samodejno vstop na trg z manjšim popustom, maksimiranje koristi.

zaključek

Sodoben poslovni načrt z vidika donosnosti investicijskih izračunih, in kritičnosti spremeniti potrošni material so zdaj na široko uporablja napredno analizo učinkovitosti, vključno z določitvijo neto sedanje vrednosti. Za vlagatelje, velika vrednost je opredelitev kazalnikov trajnostnega razvoja v osnovni različici investicijskega projekta.

Vsestranskost NPV omogoča, da analizira spremembe v parametre investicijskega projekta na njeno vrednost nič. Poleg tega, da je precej tehnološko orodje izvaja za širok krog uporabnikov v standardno preglednico z vgrajeno v svojih funkcijah.

To je tako priljubljena, da je celo objavil na spletu računala, da se ugotovi, v rusko govorečih interneta. Vendar, Excel orodje omogoča več možnosti za analizo naložbeno strategijo.